一籃子貨幣

一籃子貨幣指作為設(shè)定匯率參考的一組外幣一種外幣在組合中的比例通常取決于該外幣在該國的重要性s國際貿(mào)易，而且是由各種貨幣按一定比例組成的一組貨幣。例如，如果一個國家 美國的進出口是40%以美元計算，美元可能占這個國家的一籃子貨幣。

人民中國銀行宣布，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，從2005年7月21日起，中國 s 33,356個國家開始實行以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣從緊盯美元的匯率制度轉(zhuǎn)變?yōu)閰⒖家换@子貨幣。

所謂參考一籃子貨幣，就是一個國家根據(jù)貿(mào)易和投資的密切程度，選擇幾種主要貨幣，不同的貨幣設(shè)定不同的權(quán)重，形成一籃子貨幣，并設(shè)定浮動區(qū)間，使該國 美元匯率根據(jù)這一籃子貨幣在一定范圍內(nèi)浮動。

另一方面，中國 美國國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展水平不會受到穩(wěn)定的實際有效匯率的太大影響。從國際金融市場來看，美元升值會降低全球貨幣流動性，對一些新興經(jīng)濟體影響很大，甚至可能引發(fā)金融危機。而且美元的持續(xù)走強會對美元的通脹率形成壓力，對美國經(jīng)濟的增長產(chǎn)生比較大的影響。

世界上大約有五種現(xiàn)行的匯率制度，包括那些使用其他國家的匯率制度貨幣作為自己的法定補償貨幣“美元化”制度；在本國貨幣和主要國際貨幣之間保持固定的匯率關(guān)系“聯(lián)系匯率制度”將本國貨幣的匯率與特定貨幣或一籃子貨幣掛鉤，并定期審查國內(nèi)外經(jīng)濟和金融形勢的變化，重新設(shè)定固定匯率目標(biāo)“可調(diào)釘住匯率制度”央行可以適當(dāng)干預(yù)“有管理的浮動匯率制度”以及日元、美元、歐元區(qū)貨幣等“”

2013年以來，中國一直強調(diào)人民幣匯率要參考一籃子貨幣。2005年的匯改，2010年國際金融危機緩解后的繼續(xù)匯改，2015年8月人民幣匯率中間價的提高，2015年11月三大人民幣匯率指數(shù)的推出，都是按照這個既定思路一步步進行的，使得參考一籃子貨幣更加透明、規(guī)則和可預(yù)期。

2016年11月27日，人民銀行副行長易綱中國銀行就人民幣匯率發(fā)表了聲明，人民幣在全球貨幣體系中仍然表現(xiàn)出穩(wěn)定和強勁的貨幣特征。易綱表示，近期人民幣對美元有所貶值，但幅度與大多數(shù)非美貨幣相比還是比較小的。自10月以來，人民幣對一些主要貨幣大幅升值。他強調(diào)，觀察人民幣匯率應(yīng)該采用一籃子貨幣“人民幣參考一籃子貨幣，可以充分反映交易商品的國際匯率變回單一盯住美元，會使人民幣匯率陷入剛性和超調(diào)困境，不可持續(xù)。

2016年11月28日，人民幣中間價結(jié)束三連跌，上漲126點至6.9042。在“參考一籃子貨幣”原則上，美元對人民幣匯率中間價肯定有下行壓力。事實上，到美國總統(tǒng)大選時，“爆冷”以及美聯(lián)儲加息預(yù)期，近期美元指數(shù)快速上漲，包括人民幣在內(nèi)的全球幾乎所有其他貨幣都有一定程度的下跌，尤其是一些新興市場國家的貨幣。相比之下，在堅持參考一籃子貨幣后，人民幣匯率指數(shù)走勢略有上升“硬氣”

一籃子貨幣是以某種方式組合一組現(xiàn)有貨幣的復(fù)合貨幣。一籃子貨幣不是現(xiàn)實中的貨幣，而是一種記賬單位和計價標(biāo)準(zhǔn)。一些國家在匯率管理中使用它，如將本國貨幣與現(xiàn)有或構(gòu)建的一籃子貨幣掛鉤，或在et恒定匯率管理中參考一籃子貨幣。

從技術(shù)上講，構(gòu)建一籃子貨幣包括四個步驟：

1.選擇貨幣籃子的貨幣構(gòu)成。根據(jù)與該國經(jīng)貿(mào)關(guān)系的密切程度，為避免匯率和利率計算復(fù)雜帶來的實際操作問題，貨幣籃子應(yīng)少于多包含貨幣。

2.確定每種貨幣的權(quán)重。權(quán)重反映對本幣匯率影響的重要性。為了穩(wěn)定有效匯率，他們大多選擇雙邊貿(mào)易作為計算權(quán)重的基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上，他們也可以根據(jù)國家 美國在世界經(jīng)濟中的地位、雙邊資本流動、直接投資等因素調(diào)整權(quán)重。

3.確定最重要的籃子貨幣的基礎(chǔ)匯率水平，如美元本幣和其他籃子貨幣。確定基礎(chǔ)匯率是非常重要的如果基礎(chǔ)匯率不是均衡匯率，那么計算出來的一籃子匯率就會出現(xiàn)系統(tǒng)性偏差。

4.根據(jù)確定的權(quán)重和基礎(chǔ)匯率，計算貨幣籃子中各種貨幣的數(shù)量。例如，假設(shè)本國貨幣與最重要的籃子貨幣I的基礎(chǔ)匯率為8，即1單位I貨幣等于8單位本國貨幣，I貨幣在貨幣籃子中的權(quán)重為40% ，貨幣籃子中包含的I種貨幣個數(shù)為0.05(40%×1/8=0.05)j貨幣籃子中貨幣的權(quán)重為10% ，匯率為li=100j，貨幣籃子中包含的J種貨幣個數(shù)為1.25(10%×1/8×100)以此類推，可以計算出籃子貨幣的數(shù)量。

國內(nèi)大部分文獻和學(xué)者都有一個誤區(qū)，認(rèn)為一籃子貨幣中包含的各種貨幣的權(quán)重是不變的。事實并非如此一籃子貨幣的數(shù)量是固定的，只有在權(quán)重調(diào)整一次時才會發(fā)生變化。權(quán)重的確定只是構(gòu)建一籃子貨幣的一個環(huán)節(jié)，目的是確定一籃子貨幣的數(shù)量在操作上，權(quán)重隨著市場匯率的變化而變化。